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邦讯技术:业绩略低预期,外延转型加速可期

发布时间:2016-04-27    研究机构:兴业证券

事件:公司公布2016年一季度报告,报告期内实现营业收入6132万元,同比下降45.15%;归属于上市公司股东的净利润-2685.83万元,较上年同期下降1549.31%。同时,公司预计2016半年度相比去年同期亏损。

业绩亏损,略低于预期。主要源于一季度为公司传统业务的淡季,集成业务受垫资压力影响,完工额较大缩减,整体集成业务较去年一季度大幅下降;同时,公司新业务仍处于前期投入期,费用的增加降低了整体利润水平。

主要观点:短期看,受益4G建设后周期效应,网优与集成业务保持平稳增长。新业务上,智能插排众筹超预期破千万,有望成为公司智能家居的“杀手级”入口,分享千亿市场。中长期看,公司围绕“硬件—>软件—>平台”布局打造“邦讯互联网”的战略;此外,拟设10亿产业基金加速公司外延发展,未来可期;近期2.5亿元的员工持股计划也显示公司对未来发展的信心。因此,我们看好公司的中长期发展,预计公司16-18年EPS0.14元、0.25元、0.36元,重申“增持”评级。

股价表现催化剂:外延转型超预期。

风险提示:运营商投资放缓、市场竞争激烈、公司转型失败。

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