邦讯技术(300312.CN)

邦讯技术:员工持股计划快速推进,未来业绩反转可期

时间:16-04-04 00:00    来源:兴业证券

传统主营业务稳步增长,驱动业绩持续反转

1、传统的网优业务在15年保持平稳增长,未来持续向好。我们判断,受益运营商4G网络的规模建设,公司将迎来新一轮的网优周期。考虑无线网优需求滞后网络建设一年左右,以及中国4G建设阶梯式发展的特点,我们预计这一周期将持续2-3年,未来数个季度内业绩将持续向好。

2、此外,公司新研发的基站天线和美化天线已开始批量生产投入使用,其他重点研发项目,包括家庭基站、MDAS、FDD数字直放站、PON终端也已进入招投标及试点环节,将加速公司业绩增长。

中长期看,战略布局“邦讯互联网”值得期待

中长期来看,公司“邦讯互联网”布局加速将提升公司估值:公司围绕“硬件->软件->平台”布局打造“邦讯技术(300312)->邦讯物联网->邦讯互联网”战略,目前公司已经布局智能家居项目、可穿戴设备项目,后续将进入终端快速推广期,云平台、APP也将快速跟进推出,我们积极看好公司的“邦讯互联网”战略布局。此外,公司也将积极利用资本市场的平台,拟进行产业投资并购,通过并购获得外延式快速发展。

一、智能插排打造智能家居入口,价值巨大

智能插排作为公司切入智能家居领域的第一步,产品集实用与娱乐一体,大受市场欢迎,有望成为公司智能家居的“杀手级”入口,商业价值巨大,将分享智能家居数千亿蛋糕。

邦讯“玩儿”WIFI音乐智能插排于15年3月上线京东开启众筹,一个月共筹资金242万。小萌”智能插排于15年9月21日登陆苏宁众筹平台,一个月成功筹得资金1300万。众筹预售远超预期,我们认为智能插排销量暴增的同时,公司将以此作为切入点扩展出多种智能家居的硬件产品和软件应用,全面布局智能家居,打开未来成长空间,推动公司物联网战略发展。

二、互联网保险面临巨大成长空间

公司将依托智能家居设备作为移动物联网硬件入口,积累大数据和用户,开展移动物联网运营及服务,并依据由此衍生出的健康、财产、意外伤害等多险种保险需求,结合“宝720”互联网金融保险服务平台,形成“产品加保险”服务模式,进一步提升物联网开放式运营平台整体价值和整合能力,为公司未来移动物联网运营奠定基础。15年互联网保险受人事调整影响,业务进展不达预期,预计未来随着人事结构稳定,互联网保险业务面临巨大成长空间,可重点关注。

三、成立产业基金,加速外延发展步伐

2015年2月10日,公司与盛世景投资公司拟合资设立物联网产业基金,规模10个亿,我们判断公司将积极利用资本市场的平台,进行产业投资并购,通过并购获得外延式快速发展,未来值得期待。

盈利预测:主营上受益4G网络后周期建设,公司业绩反转将迎来新一轮增长;战略上看,公司积极布局结合智能家居、可穿戴设备、互联网保险的“邦讯互联网”,面临巨大成长空间。因此,我们看好公司的中长期发展,预计公司15-17年EPS0.07元、0.14元、0.26元,重申“增持”评级。

风险提示:运营商投资放缓、市场竞争激烈、公司转型失败