移动版

邦讯技术:以渠道和服务为优势的无线网优服务商

发布时间:2012-05-09    研究机构:齐鲁证券

公司是国内领先的无线网络优化系统提供商和设备供应商,专业从事无线网络优化系统的设计、实施和代维服务以及无线网络优化系统设备的研发、生产和销售。公司主要客户为中国移动、中国联通、中国电信等移动通信运营商。

快速成长的无线网络优化系统行业:随着电信固定资产投资逐年增加,我国无线网络优化系统市场规模也保持持续增长。我国无线网络优化系统市场规模在2008年约为72.54亿元,至2010年已扩展到131.49亿元。其中,2008年以来受全国电信固定资产投资高速增长的影响,行业市场规模增长速度明显加快,特别是2009年,受益于全国3G 网络建设的全面启动,行业市场规模年增长率高达45%。预计在2011年到2013年,我国无线网络优化系统市场增长速度将较2010年有所下滑,但仍能保持10%以上的年增长率。

以“渠道+服务”的直营模式彰显公司核心竞争力:公司采取直营模式,在全国范围内拥有完善的直营营销服务网点。确保了公司在响应速度、成本控制、客户关系等方面的综合竞争优势。公司是少数几家能够提供符合WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA、WLAN等各标准的全套系列设备与解决方案,全面参与运营商集采竞标的企业之一。

公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股2,668万股,占发行后总股本的25.01%,全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金。募投项目有助公司扩大产能、拓展市场,和提升技术水平。

盈利预测与估值:我们预计公司2012-2014年营业收入分别为6.21亿元、8.31亿元和10.71亿元,每股收益分别为1.06元、1.42元和1.84元。给予公司2012年EPS 的22~25倍,对应目标区间为23.32元-26.5元,上市首日涨幅区间为16.6%-32.5%。

风险提示:电信固定资产投资规模放缓的风险;客户集中的风险;应收账款比例较高的风险。

申请时请注明股票名称